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Das Börseuspiel

lichen Schrift ein vollkommncs Bild von dieser Stofffülle zu geben vermöchte. Man macht solche Dinge eben, so gut wie es geht.

Die Umfrage hat sich iu zwei Richtungen bewegt: Man hat festzustellen gesucht:

1. Ob und inwieweit der Tcrminhandel wirtschaftlich wertvoll und not­wendig sei? und 2. ob und in welcher Weise sich innerhalb des Terminhandels Geschäfte, die als bloßes Börsenspiel zu bezeichnen seieu, erkennen und aus­scheiden lassen?

Unsre Zusammenstellung zu der ersten Frage wird zunächst nur den Termin­handel bei der Effektenbörse ins Auge fassen. Aussprüche aus den Verhand­lungen über die Warenbörse sollen dabei nur insoweit herangezogen werden, als sie zugleich auf deu Terminhandel in Effekten ein Licht werfen. Die Aus- sprnche, die über den Wert des Terminhcmdels an der Warenbörse mitzuteilen sind, werden sich dann besfer der Besprechung der zweiten Frage anreihen.

Über die Notwendigkeit und Berechtigung des Terminhandels an der Effektenbörse im allgemeinen liegen folgende Aussprüche vor:

Kopetzky: Die Vorteile des Terminhaudels sind: er ermöglicht die Anlage in späterer Zeit, vermittelt den Verkehr zwischen den einzelnen Plätzen, gewährt die Möglichkeit gesunder, wirtschaftlich nützlicher Spekulation (77).

Benary: Der Terminhandel erfüllt ein wirtschaftliches Bedürfnis für alle, unterstützt die Gcldkonservirung, indem die Effekten als Zahlungsmittel dieneu. Dahin gehören die ausländischen Renteupapiere, Eisenbahnaktien u. s. w. (1V0).

Rüssel: Es kommt nur, daß Leute, die zu einem bestimmten Termin über Kapitalien zu verfügen haben, sich schon gegenwärtig deren Anlage sichern wollen. Auf diese sehr einfache Weise erklärt sich die Entstehung eines, wenn auch ziemlich beschränkten Terminhandels. Allmählich hat er eine wachsende Bedeutung bekommen. Der Verkehr, das Gebiet der kaufmännischen Spekulation hat sich seiner bemächtigt. In vielfacher Beziehung ist die kaufmännische Spekulation nicht etwas unbedingt zn verwerfendes, sondern häufig ein wirtschaftlicher Vorteil des reellen Handels (417).

Es liegt keine Notwendigkeit vor, für jedes einzelne Papier nachzuweisen, daß dafür der Terminhandel Bedürfnis sei. Man kann nur sagen: im allgemeinen ist der Terminhandel iu Effekten so gut ein Bedürfnis für Handel und Verkehr wie jedes andre Geschäft. Demzufolge muß er auch in allen Gattungen gestattet sein, die der Verkehr dafür gewählt hat. Der Beweis, daß der Terminhandel besondre Nachteile bringe, die im Kassageschäft nicht liegen können, wird nicht leicht zu sichren sein (419).

Alexander: Ich erachte deu Terminhandel für absolut wichtig uud für un­entbehrlich für die leitende Börse eines großen Staates (447).

Vamberger: Es handelt sich beim Terminhandel um das allgemeine und sehr große Interesse der Bedeutung von Handel und Industrie. Wenn unberufne Kreise hinzutreten, für die kaun und darf man nicht sorgen (659).

Goldberger: Der Terminhnndel ist durchaus berechtigt und nötig; ein all­gemeines kulturelles Bedürfnis, ein großes Bindeglied in der Negnliruug von Nachfrage und Angebot. Jobberei und Agiotage muß in den Kauf genommen werden (660).